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银行业银行改革快行试问谁可称雄

发布时间:2019-11-23 23:14:30 编辑:笔名

银行业:银行改革快行!试问谁可称雄?

、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作。周小川行长说,“存款利率最后要放开,这应该也是利率市场化中最后一步,因为其他的很多利率都已经放开了,存款利率放开肯定是在计划之中。我个人认为,是很可能在最近一两年就能够实现”。明显与之前政府及市场普遍审慎的观点不同,参照其他国家经验教训,一般认为利率完全市场化是一个极其漫长的过程,或需要几十年的时间。不过就当前的经济环境来说,放开的时机难得,次高增长、结构调整的经济增长期,存款利率放开后,受制於总需求的相对疲弱,通涨水平较低,基准利率低位或下调,终端利率不会疯涨,金融机构也不会盲目追求高风险资産或项目,从而会平稳实现利率市场化。此经验见我们报告2012年8月10日〈利率市场化长期看未必导致息差大幅缩窄〉。阿里、腾讯络公司加入民营试点,推动银行变革的外部力量明显加大。综上,银行业面临背水一战的局势。

正是基於以上分析,我们认为:大体上,市场化改革仍在理性审慎地推进,不会因此而再産生大的信用或坏帐风险,不热的经济气候是保证银行不会因成本提高而忽略风险盲目追求高收益项目。而利差缩小的冲击已经体现在低迷的股价上。当然,这是在银行展开改革创新之后的推测,银行不会面对形势变化而无动於衷。

背水一战,跟随变化把握不变:技术在不断变化,每次极度乐观憧憬总会出现:以为人类社会因此而有本质改变,似乎大同世界更加逼近,理想国就在眼前。

发明之时就有人预言人类再无战事!事实上,变化的是交流形式,拥有的是不断更新的物质条件,不变的是人性及其産生的信息不对称,不可知的总比可知的多,即便当前的络时代!络在部分消除信息不对称的同时也在制造噪音及络垃圾,初始“纯真”的络当竞争加剧也会丑恶不堪,勿被短暂的络美好而迷惑!但在物质条件技术变化之中,以利润为主要目的经营体如果跟不上潮流及人类趣味的变化,则难免会有车马稀的萧条。络之新潮流席卷全球,在改变着企业与客户的沟通方式,从实地摊点到虚拟电脑,又从枱式到移动,或将来到穿戴设备,从代销到直销,从团购到特制订单。

金融业身在其中,也经历了类似的变化。如果不跟着改变,客户将被其他企业所吸引。既然客户容易被不断推出的华服所吸引,金融业也必须不断更新华服的款式质地来吸引住客户。直接面对客户的前端或外部装扮必须随时代而变。

但技术幷不改变金融业的实质:核心仍是给客户一定风险度下的适当回报!传统金融业仍具有这方面的绝对优势,应保持既有优良资源竞争力,继续提高内部管理水平。

市场化的进一步推进必然要求给予银行更大的经营范围及平等的服务业税收条件,如综合经营进一步放开,营业税率下调。若此,银行业不缺少机会,非银行业也面临很大的挑战,群雄逐鹿,竞争加剧,幷购、金融控股集团势将兴起!银行改革快行!试问谁可称雄?一般想像,络股以急追之势进入金融业,其市值扩大额,乐观估计最大若工行,似乎想像空间更大。只是忽略了扩张过程中必须的增资需求。而传统银行业自身变革之后不排除依然藐视非银行业,主要是资本金的差距太大,做银行必须满足资本充足率要求,2013年三季末工行净资産12354亿,相当於腾讯(只有529亿)的23倍!说明做银行不容易,做了银行是否意味着络股服务实体到了极致?做了银行估值就要下降,做全银行业务风险也不小,除非络股不做全金融业务,只做销售前台和支付,或者资産管理、证券、保险等,但其业务数量级与大银行还是有相当差距,银行的存款功能使然。因此,具有变革能力的大银行和特色突出的小银行或可优先胜出,而中型银行面临的挑战会更大一些,不过敢於自我革新的中型银行机会自然更多,如民生银行。最后,综合经营趋势下,相互持股融合应是潮流,低迷的银行股幷非毫无利用价值。

银行、证券、保险三大金融业,银行独大,络小兵其实难以真正撼动银行,络小兵不可能迅速抢占老大地位,而其他行业相对较小,会较轻易地夺取第一的位置,如天弘基金的例子。新锐的估值及人气极高的络股却偏偏垂涎金融业,股价已极低的银行难道该废弃於垃圾箱?经济已低迷,政策已放松,银行面对竞争进入攻势,维持领先评级。目前H股银行14年动态PE和PB分别为4.23和0.76倍,维持行业领先评级。维持招行买入评级,维持重庆银行、重庆农商行、民生、农行长綫买入评级。

风险因素:调控滞后/经济过度低迷。

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